上週五的四巫日，指數沒有太大的波動，但板塊之間明顯發生了板塊輪動。由NVDA跳水造成的波動，讓整個AI板塊迎來了比較大程度的回調，NVDA更是狗狗幣特斯拉從高位回撤了接近10%。
本週最關鍵的兩大事件是MU財報和NVDA年度股東大會，這對AI板塊短期走勢會有這比較大的影響。
這週主要的宏觀數據是6月28日晚間20:30公佈的美國5月PCE數據，繼美國5月CPI和PPI數據意外下行之後，市場參與者將密切關注北京時間6月28日晚20 :30公佈的美國5月PCE數據，以尋找通膨進一步緩和的跡象，從而為聯準會的降息路徑提供更多彈性。
作為聯準會首選的通膨指標，美國整體和核心PCE數據均已從2022年的高峯大幅回落，但仍高於2%的目標水準。聯準會主席鮑爾在最近的會議上指出，政策製定者在放鬆政策之前仍需對通膨下降有「更大的信心」。
美國5月整體PCE年增速將從2.7%降至2.6%，而環比增速將從0.3%降至0%；核心PCE年增速預計將從2.8%降至2.6%，而季增將從0.2%降至0.1%。如果數據證實通膨仍在降溫，這可能會進一步鞏固聯準會今年兩次降息25個基點的泰達幣 PTT預期，並可能增加9月首降的可能性，這將對美元不利。
另一方麵，高於預期的數據能會推動美國公債殖利率上漲，並迫使黃金走低。雖然分析師對美國PCE資料的預測在近幾個月來幾乎沒有看到任何意外，但分析師的低預測使得出現上行意外成為可能。
美股市場風格正有所變化，週期性板塊為代表的道瓊指數創近兩個月最大周漲幅，人工智慧熱潮背後的科技股則呈現衝高回落的走勢。
自5月以來，新一輪行情主要是由輝達和相關科技權重股所推動的。美銀最新基金經理人調查顯示，做多科技股的交易已連續第15個月維持最擁擠交易的地位。在輝達登頂全球市值榜後，公司股價兩天蒸發逾2000億美元，輝達CEO黃仁勳等高管減持、外界對估值合理性的質疑、期權到期交割等因素加劇了股價波動，並引發相關板塊麵臨拋售壓力。
John Hancock investment Management聯席首席投資策略師羅蘭德（Emily Roland）表示：「科技股繼續成為焦點。我不記得有哪一隻股票在市場上如此有影響力，solana新聞這（輝達）真的是決定市場走向的關鍵驅動力。」他認為，儘管尚不清楚人工智慧推動的反彈是否已達到極限。即使是規模足以左右市場的輝達，也有跡象顯示其上升動能可能正在放緩。
摩根大通的分析師在最新報告中警告稱，由於SPY和QQQ等主要美股ETF的空頭部位持續減少，市場可能麵臨風險。隨著越來越少的投資者透過空頭部位來押注市場下跌，摩根大通擔心，這一趨勢已經走得太遠，形成了一個可能會適得其反的「隱性短期波動交易」。如果市場出現負麵消息，這種趨勢可能會迅速逆轉，導致股價急劇下跌。
在上週五的「四巫日」，輝達股價因為股票期權集中到期帶來了恐慌性的拋壓.近兩個交易日，NVDA回調6.7%，市值蒸發2220億美元。根據美國證券交易委員會（SEC）美東時間6月20日揭露的文件，輝達CEO黃仁勳於6月21日出售12萬股普通股股份，以收盤價計算，狗狗幣交易所總價值約1518.84萬美元。
黃仁勳自6月13日起至今，在5個交易日內，合共已減持公司股份60萬股，套現超7,900萬美元。高階主管頻繁套現，很多時候都是見頂訊號。但美國銀行的分析師認為，該股仍代表著非常有吸引力的投資機會。
美國銀行強調，輝達股票的任何程度下跌都應被視為逢低買進更多股票的良機。美銀在報告中強調，生成式人工智慧(GenAI)的硬體端部署週期可能長達3-5年，但目前僅處於第2年，預計輝達有著每年高達3000億美元的機會可以利用，這大約是該公司今年預期營收的三倍。
美銀也預計輝達下一代基於Blackwell架構的AI GPU有望帶來巨大營收貢獻，並且美銀駁斥對比2000年「互聯網泡沫時期」衍生的「AI泡沫論調」，強調不像「互聯網繁榮時期」是靠著高風險舉債融資，生成式AI部署是一些資金最雄厚的雲端運算巨頭等基本麵強大的科技領域領導者之間的競賽。
美銀其實晶片硬體板塊的超級反指，這個被證實了好幾次，比特幣投資教學這次我們之所以能夠在NVDA見頂的時候精準逃頂，美銀的功勞可以說不小。
對於NVDA本週的走勢，我覺得可以樂觀點，畢竟年度股東大會來了，老黃勢必會吹一波牛逼，屆時迎來短期死貓跳的機率相當大。但對接下來2~3個月的走勢，可能不會過於樂觀。
先來說說，為什麼這週反彈的機率比較大。一方麵，經歷連續兩個交易日的回檔，如果這週前兩個交易日繼續回檔的話，那NVDA等於短期回檔超10%了，這個位置出現逼空的機率就不低。很多泡棉股見頂的時候，也不會是直接就突然閃崩，雙頂纔是最常見的一種見頂形態。
另一方麵，NVDA股東大會將於太平洋時間6月26日星期四上午9點（北京時間6月27日零時）舉行。儘管股東大會的諸多事項一般都將按部就班地進行，鮮少有意外，但基於輝達近期股價表現以及公司CEO黃仁勳多次減持，投資者將密切關注公司高層對公司現狀和前景的表態。
目前，對輝達股價持謹慎態度的勢力逐漸龐大起來，主要擔憂輝達未來業績超預期規模可能消失。 Jonestrading首席市場策略師邁克爾·奧羅克(Michael O 'Rourke)表示，一個更大的擔憂在於，輝達超越華爾街增速預期的程度有朝一日將不可避免得開始減弱，原因就在於該公司愈發龐大的規模，這可能會讓人們更難證明股價持續瘋漲趨勢的合理性，「這就是風險所在，你為一家市值龐大的公司付出了高昂的代價，這家公司業績的超預期幅度可能將走向大幅下降，而且這種趨勢可能會持續下去」。
NVDA年度股東大會是僅次於GTC大會的重大事件。 GTC大會召開時，NVDA的市值在2.2兆美元左右，這一晃眼就漲到了3.5兆美元，很大程度上就是因為GTC大會帶來的技術變革預期。年度股東大會更聚焦在財務回報，屆時將會有一些關於業績指引的資訊。
根據目前的華爾街預期，輝達本季的營收規模約為284億美元，獲利則可望高達147億美元，分別較去年同期成長137%和111%。同時，微軟營收預期僅成長約15%，而蘋果的預期僅在3%左右。這個增速自然是很優秀，但增速其實也是因為大數定律在見頂，到時候看機構如何解讀了。
除了NVDA年度股東大會，還有MU科技的財報。本輪財報季已接近尾聲，市場關注AI熱門股美光科技 (MU.US)的最新財報。華爾街分析師預測，在即將發布的季度財報中，美光科技每股收益將達到0.50美元，較去年同期成長135%。預計期內營收將達67億美元，與去年同期相比成長78.6%。
嘉信理財在市場展望中寫道，科技股技術指標惡化暗示近期的漲幅需要一些整固。輝達的調整背後，相對強弱指標RSI達到了嚴重超買區間，隨後股價出現了日內7%的巨震。當然現在判斷科技漲勢是否結束還為時過早，但有些因素可能成為催化劑，例如投資人信心出現動搖，追高買進的資金選擇停損。
嘉信理財認為，未來一週的看點在於科技股調整是否結束，如果繼續走弱，是否會出現資金向市場其他表現不佳領域的輪動，近期能源和金融板塊有資金介入的信號。報告稱，美光科技的績效可望決定人工智慧熱潮能否捲土重來，而通膨指標PCE的表現也將影響市場的風險偏好，波動性仍是潛在的壓力所在。
還有一件重要的事要關注。 81歲的現任總統拜登，將與剛過完78歲生日的前總統川普，將進行第一次總統候選人辯論。這場對決將在美東時間6月27日晚上9點（北京時間28日早晨9點）打響。除了兩人的最新政策傾向，這場辯論的核心看點將會是兩位候選人的身體狀況能否撐住90分鐘的高強度論述。
在美國市場以外，歐洲投資者將關注北京時間6月30日（週日）開始的法國國民議會第一輪選舉情況，這與潛在的「法國國債危機」直接掛鉤，本週法國、德國十年期公債殖利率的利差已經拉大至近80個基點。
美國總統選舉年，年底都是收在當年的高點，但年內有3~4次10%左右的回調，今年才迎來一次10%左右的回調，按照以前的經驗，第二次10%回調原本是5月就來了，但5月的大盤被NVDA拆股帶到飛起，其實接下來的回調算是回歸正軌。第二次回檔要是再不來，年底就沒辦法拉新高了。
大家看上麵5張圖，那就是過去五次總統選舉年的走勢，基本年內都會有比較大的波動。除了2008年趕上金融危機了，其他的總統選舉年，確實都是牛市，年底也都是收在年內歷史高點，但年內的波動都不小。
今年美國兩黨競爭都白熱化了，聯準會5.5%的利率，各種地緣政治風險，還有美國的通膨，中美的對抗，AI板塊的泡沫，這麼多不確定事件，為什麼這麼多人會覺得，下半年的美股沒波動了。感覺是有點太過魔幻了。所以，我覺得大家短期不用太樂觀。
